[돈을 읽는 눈]수백억 원짜리 전용기도 중고가 되면 가치가 떨어질까?(감가상각, 중고가격, 기회비용)

고급 부동산이나 희소한 미술품은 시간이 지나면서 가격이 오르는 경우가 있습니다. 그렇다면 수십억 원에서 수백억 원에 이르는 전용기는 어떨까요?
가격만 보면 상당한 자산처럼 보입니다.
실제로 전용기를 구입하면 소유자의 자산이 되는 것도 맞습니다. 하지만 전용기는 구입한 가격이 그대로 유지되는 자산이라고 보기는 어렵습니다.
시간이 지나면서 기체가 노후화되고 비행시간이 늘어나며 새로운 항공기가 출시됩니다. 정비상태와 시장의 수요도 중고가격에 영향을 줄 수 있습니다.
그래서 부자들의 전용기를 돈의 관점에서 바라보려면 '얼마짜리 비행기를 가지고 있는가?'보다 구입 이후 그 자산의 가치가 어떻게 변하는지를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.

감가상각은 비행기를 탈 때마다 가치가 떨어진다는 뜻일까?

기업의 회계에서 항공기와 같은 장기간 사용하는 자산은 일반적으로 유형자산으로 분류될 수 있습니다.
이런 자산은 구입한 해에 가격 전체를 비용으로 처리하는 것이 아니라 내용연수에 걸쳐 감가상각하는 방식이 사용될 수 있습니다.
하지만 회계상 감가상각과 실제 중고시장에서 항공기 가격이 떨어지는 것은 같은 개념이 아닙니다.
회계상 감가상각은 자산의 취득원가를 사용기간에 걸쳐 배분하는 회계처리입니다.
반면 실제 중고가격은 시장에서 그 항공기를 얼마에 사고팔 수 있는지를 의미합니다.
전용기의 실제 가치는 기체의 연식뿐 아니라 누적 비행시간과 정비기록, 엔진상태, 내부 인테리어, 항공전자장비, 동일 기종의 시장수요 등 다양한 조건의 영향을 받을 수 있습니다.

특히 항공기는 안전과 정비가 중요한 자산입니다.
자동차처럼 외관이 깨끗하다는 이유만으로 가치를 판단하기 어렵고 어떤 정비를 받았는지, 주요 부품과 엔진의 상태가 어떤지 등을 함께 확인해야 합니다.
또 새로운 기종이 등장하는 것도 기존 항공기의 가치에 영향을 줄 수 있습니다.
더 긴 거리를 비행하거나 연료효율이 개선되고 새로운 항공전자장비와 객실환경을 갖춘 항공기가 등장하면 기존 기종에 대한 시장의 평가가 달라질 수 있기 때문입니다.
결국 전용기의 가치는
[구입가격 → 사용기간 증가 → 비행시간·정비상태 변화 → 시장수요 변화 → 중고가격 형성]
이라는 과정을 거친다고 볼 수 있습니다.
따라서 전용기를 자산이라고 부르는 것과 그 자산의 가치가 계속 유지된다는 것은 별개의 문제입니다.

중고가격은 왜 같은 기종이라도 크게 달라질 수 있을까?

중고 전용기 시장을 보면 같은 이름의 항공기라도 가격이 모두 같지는 않습니다.
자동차도 같은 모델이라도 연식과 주행거리, 사고 여부와 관리상태에 따라 중고가격이 달라집니다.
항공기는 확인해야 할 요소가 더욱 많을 수 있습니다.
대표적으로 연식과 총 비행시간뿐 아니라 엔진 사용시간과 정비이력, 주요 검사 시점, 객실의 상태와 장비 구성 등이 가치평가에 영향을 줄 수 있습니다.

여기에 시장 상황도 중요합니다.
특정 크기의 항공기를 찾는 구매자가 많아지면 중고가격이 상대적으로 강하게 유지될 수 있고, 반대로 공급은 많은데 구매수요가 줄어들면 가격에 하방 압력이 생길 수 있습니다.
즉 중고 전용기의 가격은 단순한 공식 하나로 결정되지 않습니다.
특히 전용기를 구입할 때는 미래에 매각할 가능성까지 생각한다면 구입가격만 볼 것이 아니라 향후 되팔 수 있는 가치도 고려할 필요가 있습니다.
이를 돈의 흐름으로 보면
[전용기 구입가격 + 보유기간 중 비용 - 매각가격 = 소유 과정에서 부담한 비용의 일부]
라는 구조로 생각해볼 수 있습니다.
물론 이것만으로 전용기의 전체 비용이 계산되는 것은 아닙니다.
보유하는 동안 보험과 정비, 격납, 인력, 연료 등 여러 비용이 추가로 발생할 수 있기 때문입니다.
결국 전용기를 100억 원에 구입했다고 해서 몇 년 뒤에도 100억 원의 재산이 그대로 남아 있다고 단순하게 계산하기 어려운 이유가 여기에 있습니다.
현재 그 항공기를 시장에서 얼마에 처분할 수 있는지까지 봐야 실제 자산가치에 가까워집니다.

기회비용까지 생각하면 전용기 가격보다 무엇을 봐야 할까?

전용기에는 장부나 중고가격만으로는 바로 보이지 않는 비용도 있습니다.
바로 기회비용입니다.
경제에서 기회비용은 하나의 선택을 하면서 포기하게 되는 다른 선택의 가치를 의미합니다.
전용기를 구입하기 위해 큰 자금을 사용하면 그 자금은 다른 곳에 동시에 사용할 수 없습니다.
사업을 확장할 수도 있었고 금융자산에 투자할 수도 있었으며 다른 자산을 구입하는 데 사용할 수도 있었습니다.
따라서 자산가의 입장에서는 '전용기를 살 돈이 있는가?'와 함께 '이 자금을 전용기에 묶어두는 것이 적절한가?'라는 질문도 생깁니다.
이 때문에 앞서 살펴본 차터와 공동소유 같은 방식도 존재합니다.
전용기를 직접 소유하지 않으면 항공기 구입에 들어갈 대규모 자금을 다른 곳에 사용할 수 있는 대신 실제 이용할 때 비용을 지불합니다.
반대로 직접 소유하면 높은 초기자금과 유지비를 부담하는 대신 항공기의 이용과 관리에 대한 통제력을 높일 수 있습니다.
결국 경제적인 판단은 단순히 어느 쪽이 싸다는 문제로 끝나지 않습니다.
얼마나 자주 이용하는지, 필요한 시간에 항공기를 반드시 확보해야 하는지, 자금을 다른 곳에 활용했을 때 얻을 수 있는 가치가 어느 정도인지 등을 함께 생각해야 합니다.
전용기 한 대의 돈의 흐름을 길게 보면 다음과 같이 정리할 수 있습니다.
[항공기 구입자금 → 보유·운항비용 → 감가상각과 시장가치 변화 → 중고 매각 → 최종 회수금액]
그리고 그 옆에는 눈에 바로 보이지 않는
[전용기에 사용한 자금 → 다른 투자와 사업에 사용하지 못한 기회비용]
도 존재합니다.
이렇게 보면 수백억 원짜리 전용기를 가지고 있다는 사실만으로 그 사람의 재산을 정확하게 판단하기 어려운 이유도 알 수 있습니다.
전용기는 분명 가치가 있는 자산이지만 동시에 유지하는 데 돈이 필요하고 시간이 흐르면서 시장가치가 변할 수 있는 자산이기 때문입니다.
Wealth World에서 부자들의 자산을 살펴볼 때도 가격표만 보는 것보다 돈이 들어오고 나가는 전체 과정을 보는 것이 중요합니다.
비싼 물건을 가지고 있다는 것과 그 물건이 계속 부를 만들어준다는 것은 같은 의미가 아닙니다.
결국 전용기를 돈의 관점에서 바라보는 핵심은
[얼마에 샀는가 → 보유하면서 얼마를 썼는가 → 자산가치가 얼마나 변했는가 → 마지막에 얼마를 회수했는가]
까지 연결해서 보는 것입니다.
※ 실제 전용기의 중고가격과 가치변화는 기종, 제작연도, 비행시간, 정비상태, 장비 구성과 시장 상황 등에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 이 글은 특정 항공기의 미래 가격이나 투자수익을 예측하기 위한 내용이 아닙니다.

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참고자료
Federal Aviation Administration(FAA) — Aircraft 관련 운항·정비 자료
National Business Aviation Association(NBAA) — Aircraft Operating & Ownership Options
International Aircraft Dealers Association(IADA) — Aircraft 거래 및 시장 관련 자료